Von 1975 bis 1978 studierte er Literaturwissenschaften an der Universität Island. Seit 1978 lebt er als freier Schriftsteller in Er ist sehr engagiert im Isländischen Schriftstellerverband von 1988 bis 1992 war er dessen Vorsitzender. Seit 1985 organisiert er als einer der Leiter Literaturfestival von Reykjavík.
Der Autor begann seine Schriftstellerkarriere damit in literarischen Zeitschriften zu veröffentlichen (1978-80). Später er auch Romane. Am bekanntesten wurde seine die in proletarischem Milieu in Reykjvík spielt. erste Band Die Teufelsinsel (1983) war auch in Deutschland ein Erfolg. Der nächste Band Die Goldinsel erhielt 1986 den Literaturpreis der isländischen "DV" und wurde im nächsten Jahr für Literaturpreis des Nordischen Rates nominiert. Drei Jahre stand der dritte Band der Trilogie Das Gelobte Land auf der Auswahlliste für den Isländischen Die Trilogie wurde auch auf die Bühne und der erste Band vom isländischen Regisseur Friðrik Þór Friðriksson verfilmt.
Kárason hat noch eine Anzahl weiterer veröffentlicht darunter 1994 "Die isländische Mafia" . Außerdem schrieb er ab 1993 Kinderbücher.