Seine Eltern waren Kurfürst Ludwig IV. und Margareta von Savoyen.
Als Einjähriger kommt Philipp unter die seines Onkels Kurfürst Friedrich I. der ihn später adoptiert. 1474 heiratete Margarete von Bayern-Landshut und erhält die Oberpfalz Herrschaftsgebiet. Nachdem sein Adoptivvater Friedrich I. 1476 übernimmt Philipp als Kurfürst die Herrschaft. 1481 Philipp den Humanisten Johann von Dalberg Bischof Worms an die Universität Heidelberg . 1499 fällt Pfalz-Moosbach und Pfalz-Neumarkt wieder die Kurpfalz zurück. Nach dem Landshuter Erbfolgekrieg den Philipp mit seinem Angriff auf Landshut 1504 verursachte mussten mehrere Gebiete der 1505 abgetreten werden. 1508 stirbt Philipp in und wird in der Heidelberger Heiliggeistkirche begraben. Sein Nachfolger als Kurfürst wird ältester Sohn Ludwig V. .