Investitionsrechnung mit volllst. Finanzplan

gomesch · Newbie Anmeldungsdatum: 03.07.2012 Beiträge: 1 Wohnort: Münster

Ich komme hier einfach nicht weiter. Habe eine Klausuraufgabe mit Musterlösung, aber ich kann diese Lösung beim besten willen einfach nicht nachvollziehen.

Für eine Inestition gibt es die folgende Ausgangssituation: Es soll einen neue Maschine angeschafft werden. Dabei wird prognostiziert, dass die Anschaffung der Maschine mit dem folgenden Cash Flow verbunden ist:

Zeitpunkt | Cash Flow (in€)

t=0 | - 1.500.000
t=1 | + 1.000.000
t=2 | + 700.000

Außerdem hat das Unternehmen sehr genaue Vorstellungen über die Finanzierung:

- Das Unternehmen verfügt in t=0 über flüssige Mittel in Höhe von 400.000 €, die es für Investitionszwecke einsetzen möchte
- Es kann ein Ratendarlehen in Höhe von maximal 1.200.000 € mit einer Laufzeit von 2 Jahren einsetzen, das über die 2 Jahre in gleich hohen Raten getilgt wird. Das Darlehenm weist ein Disagio von 3% auf und der Nominalzinssatz beträgt 5%.
- Das Unternehmen geht davon aus, dass auch künftig Anlagen zu dem aktuellen Zinssatz von 3% erfolgen.

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Bitte ermitteln Sie mit Hilfe des vollständigen Finanzplans, ob die Durchführung der Investition bei den gegebenen Investitions- und Finanzierungsmöglichkeiten vorteilhaft ist. Begründen Sie Ihre Entscheidung.

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Musterlösung:

Zahlungsreihe | - 1.500.000 | + 1.000.000 | +700.000

EK | + 400.000 | 0 | 0

Kredit
+ Aufnahme | + 1.100.000 | 0 | 0
- Tilgung | 0 | -943.298,97 | - 190.721,65
- Soll-Zinsen | 0 | - 56.701,03 | 9.536,08

Anlage
- Anlage | 0 | 0 | 0
+ Auflösung | 0 | 0 | 0
+ H-Zinsen | 0 | 0 | 0

Finanzsaldo | 0 | 0 | 0

Kreditstand | 1.134.020,62 | 190.721,65 | 0
Guthabenstand | 0 | 0 | 499.742,27 = Ewm

Ewo = 400.000 * 1,03² = 424.360
Ew = Ewm - Ewo
= 499.742,27 - 424.360 = 75.382,27

Ewm > Ew ---> Investition!
Delta Ew > 0 ---> Investition!

So, zu der Frage:

Warum sind da diese (rot markierten) Ergebnisse in der Musterlösung???
Wie kommt man darauf, oder liegt der Fehler da an der Lösung, und kann mir dann jemand die korrekte geben?!

sky&sand · Full Member Anmeldungsdatum: 08.07.2009 Beiträge: 160

Du brauchst 1.1 Mio., damit du die bekommst musst du 1.134.020,62 aufnehmen wegen dem Disagio (die 1.1 Mio. entsprechen 97 %). Von den 1.134.020,62 berechnen sich die Sollzinsen iHv 5 %, den Rest der 1 Mio. die dir in t1 zufließt steckst du in die Tilgung.